Tržišta kapitala: Kako je burza organizirana Trgovanje vrijednosnim papirima u BiH odvija se putem dvije burze, koje se nalaze u Sarajevu i Banjoj Luci. Ove su dvije burze organizirane na istim regulatornim principima. U skladu s pravnim propisima koji reguliraju upravljanje na tržištima kapitala u BiH, burze su "mjesta na kojima se susreću ponuda i potražnja za vrijednosnim papirima i trgovanje vrijednosnim papirima, u skladu s prethodno definiranim pravilima." Povezivanje ponude i potražnje za vrijednosnim papirima, proizvodi stope (ili cijene) za vrijednosne papire kojima se trguje. Treća funkcija burze je da osigura informacije o ponudi i potražnji, tako da se trguje tržišnom vrijednošću vrijednosnih papira. Sarajevsku burzu (SASE) je osnovalo osam brokerskih kuća 13. rujna 2001. Trgovanje je zvanično počelo s prvom aukcijom, u ukupnoj vrijednosti od 3.099,00 KM, 12. travnja 2002. SASE ima tri segmenta sa odvojenim pravilima: Zvanično kotiranje Kotiranje fonda (kao podsegment zvanične kotacije) Slobodno tržište Zvanična kotacija je tržišni sektor na kojem se trguje s našim "prvoklasnim", tj. lokalnim kompanijama, s najvećom kvalitetom. Da bi se kompanija prihvatila u kotaciju, mora ispoštovati određene opće i posebne uvjete i kriterije. Emitent koji je uključen u zvaničnu kotaciju mora redovito informirati javnost i burzu o svim događajima koji utječu na poslovanje. On je, također, obvezan da dostavlja polugodišnje i godišnje financijske izvještaje burzi. Poslovanje treba biti transparentno što je više moguće, tako da potencijalni investitor može procijeniti mogući prinos na investicije kod ovog emitenta. Kotiranje fonda je onaj dio zvanične kotacije rezerviran za investicijske fondove (IF). Dionice IF su uključene na dosta sličan način kao i dionice redovitih emitenata, ali procesom upravlja Zakon i propisi Komisije za vrijednosne papire. Slobodno tržište je segment SASE s najmanje striktnim uvjetima. Da bi se trgovalo vrijednosnim papirom na slobodnom tržištu, mora se zadovoljiti da brokerska kuća ili emitent dostave zahtjev za uključenjem. Emitent koji dostavlja takav zahtjev mora dostaviti vlastite financijske izvještaje burzi. Banjalučka burza (BLSE) ima dva tržišta burzi: zvanično tržište dionica (kotacija) i slobodno tržište dionica. Banjalučku burzu je osnovalo 9. svibnja 2001. osam banaka i jedna kompanija za obavljanje trgovine vrijednosnim papirima. Komisija za vrijednosne papire RS je izdala operativnu dozvolu Banjalučkoj burzi 9. kolovoza 2001. Zvanično tržište dionicama ima sljedeće elemente: Dionice - lista A Dionice - lista B Zatvoreni investicijski fondovi Otvoreni investicijski fondovi Obveznice i drugi dužnički vrijednosni papiri, Kratkoročni vrijednosni papiri i Drugi vrijednosni papiri. Vrijednosni papiri se mogu uključiti u zvanično tržište burze ukoliko ispunjavaju sljedeće opće uvjete: Njima se može trgovati na organiziran način, U potpunosti su plaćeni, Da su prenosivi bez ograničenja, i Da se izdaju u nematerijalnom obliku. Dionice su uključene u listu B ukoliko, pored ovih općih uvjeta, također ispunjavaju određene posebne kriterije: da imaju dvije godine poslovanja, tri milijuna KM kapitala, minimalno jedan milijun KM emisije dionica, minimalno 15% dionica javno emitiranih i najmanje 50 dioničara. Emitent koji zahtijeva uključenje u listu A, također mora ispunjavati sljedeće uvjete: Da je usvojio standarde korporativnog upravljanja za dionička društva, Da ima web stranicu s dostupnim informacijama o emitentu na lokalnom jeziku i engleskom jeziku. Obje vrste dionica, i zatvorenih i otvorenih investicijskih fondova, mogu se uključiti u zvanično burzansko tržište, ukoliko ispunjavaju opće uvjete za uključivanje. Slobodno tržište obuhvata vrijednosne papire koji ispunjavaju opće poslove za uključivanje. Uključivanje u slobodno tržište dionica se daje na zahtjev emitenta, pojedinačnog dioničara ili u normalnom tijeku poslovanja. Dionice iz postupaka privatizacije i javno emitirani vrijednosni papiri su uključeni u normalan tijek, na osnovi izvještaja Centralnog registra. Slobodno tržište ima sljedeće segmente: Dionice, Zatvoreni investicijski fondovi, Otvoreni investicijski fondovi, Obveznice i drugi dužnički vrijednosni papiri Kratkoročni vrijednosni papiri, i Drugi vrijednosni papiri.
