CBBiH revidirala svoje procjene ekonomske aktivnosti u prvom tromjesečju 2021. godine naviše

Centralna banka Bosne i Hercegovine (CBBiH) procjenjuje da je pad realnog bruto društvenog proizvoda (BDP) u prvom tromjesečju 2021. godine, na godišnjoj razini, iznosio 2,02% (grafikon 1 ispod). U drugom tromjesečju 2021. godine očekujemo rast inflatornih pritisaka i stopu inflacije od 1,83% na godišnjoj razini za tromjesečje i 0,24% na godišnjoj razini za prvo polugodište.

Grafikon 1: Brze procjene godišnjih promjena u realnom BDP-u

Izvor: CBBiH. Napomena: 1 standardna devijacija uključuje interval od 68%, a 2 standardne devijacije interval od 95% pouzdanosti.

Brze procjene realnog BDP-a za četvrto tromjesečje 2020. godine iz ožujka su bile gotovo identične naknadno objavljenim zvaničnim podatcima. Naša trenutna brza projekcija ekonomske aktivnosti u prvom tromjesečju 2021. godine je revidirana naviše za čak 1,12 postotnih bodova i iznosi -2,02%. Interval pouzdanosti za projekcije realnog BDP-a jedno tromjesečje unaprijed je nepromijenjen, a i dalje smo opredijeljeni za balansiranu distribuciju mogućih rizika prosječne projekcije. Drugim riječima, procjenjujemo sa 68% pouzdanosti da će pad ekonomske aktivnosti u prvom tromjesečju 2021. godine biti u rasponu +/- 1,2 postotna boda oko naše prosječne projekcije.

Originalno je planirano da početkom posljednjeg mjeseca u tromjesečju objavljujemo brze procjene realne ekonomske aktivnosti za tekuće i prethodno tromjesečje. Međutim, kako do početka lipnja nismo imali ni sve promatrane pokazatelje viših frekvencija za travanj, a imajući u vidu učinke pandemijskog šoka na ekonomsku aktivnost u drugom tromjesečju 2020. godine, odlučili smo se za objavu brze procjene ekonomske aktivnosti u drugom tromjesečju s narednim krugom brzih procjena. Prema preliminarnim ocjenama, na osnovi vrlo uskog seta zvaničnih podataka, godišnji rast ekonomske aktivnosti u drugom tromjesečju 2021. godine bi mogao biti znatno iznad 5%. Ovako izvanredno visoka stopa rasta nije nezamisliva, imajući u vidu da je godišnji pad ekonomske aktivnosti u prvom tromjesečju 2020. godine iznosio gotovo 9%. Ipak, do raspoloživosti svih podataka na osnovi kojih radimo brze procjene za travanj, i bar osnovnih za svibanj, brze procjene ekonomske aktivnosti u drugom tromjesečju, u trenutnim okolnostima, bi bile neprihvatljivo nepouzdane.

U modelu još uvijek dajemo jednake šanse da će brze procjene biti iznad, kao i ispod stvarne vrijednosti realnog BDP-a i inflacije. U kratkom roku, ipak, primjećujemo nešto snažnije čimbenike koji bi mogli rezultirati potcijenjenim procjenama realne ekonomske aktivnosti i inflacije od zvaničnih podataka, kada budu dostupni. Pozitivni pritisci na realni BDP su prvenstveno vezani za ubrzani rast industrijskog sektora i izvoza roba. Naše procjene inflacije u drugom tromjesečju su bazirane na službenim podatcima za travanj 2021. godine te podatcima o očekivanim kretanjima egzogenih varijabli, poput cijena hrane, nafte i ekonomske aktivnosti u narednom razdoblju. Procjene bi mogle biti podložne značajnim revizijama naviše, u slučaju izvanrednih cjenovnih šokova na energentima, metalima i transportnim troškovima.

Brze kratkoročne procjene ključnih makroekonomskih varijabli u CBBiH koristimo do objave zvaničnih statističkih podataka, ili novog kruga kratkoročnih projekcija. Rezultate sljedećeg redovnog kruga brzih procjena realnog BDP-a i inflacije planiramo za prvu polovinu kolovoza.