Рекордна годишња стопа раста економске активности у другом кварталу и јачање инфлаторних притисака

Централна банка Босне и Херцеговине (ЦББиХ) процјењује годишњи раст реалне економске активности у другом кварталу 2021. године на 14,7%. Процјена је урађена на основу расположивих званичних података за првих шест мјесеци, објављених до краја августа. Посљедично, уз претпоставку непромијењеног обима економске активности за први квартал у односу на објављено од стране Агенције за статистику почетком јула[1], процјењујемо годишњи раст реалног бруто друштвеног производа (БДП) за прво полугодиште од 8%. Процјењујемо да је раст реалног БДП-а у односу на прво полугодиште 2019. године износио 4,1%. Тек се поређењем процијењене реалне економске активности у 2021. години са претпандемијском годином стиче осјећај за дубину контракције у 2020. години (графикон 1 испод), коју ни историјски високе процијењене годишње стопе раста у другом кварталу нису снажно неутралисале. Треба имати у виду да је у 2019. години забиљежено успоравање раста економске активности у нашим главним трговинским партнерима, као и пад обима домаће индустријске производње.  

Графикон 1: Реални БДП за првих шест мјесеци

Извор: БХАС и ЦББиХ (процјена за 2021. годину).

Опоравак ЕУ економије у првом полугодишту текуће године позитивно се одразио на домаћу економску активност. Сви мјесечни подаци, посебно трговина на мало, индустријска производња, те извоз, упућују на то да је забиљежен историјски висок раст домаће економије у другом кварталу. Званични јулски подаци указују да би економска активност и у трећем кварталу, на годишњем нивоу, могла бити интензивнија (мада не као у другом кварталу), него се иницијално претпостављало. Због свега је извјесна и ревизија на више годишње процјене економског раста у 2021. години на основу средњорочног модела за макроекономске пројекције ЦББиХ у јесењем кругу пројекција. На основу прољетне пројекције средњорочног макроекономског модела, реални економски раст у 2021. години је износио 3,4%. Фактор који би, такође, могао значајно утицати на ЦББиХ процјену економске активности по кварталима за 2021. годину је евентуална значајна ревизија званичних статистичких података о економској активности за претходне квартале. Негативни ризици још увијек су и даље везани за неизвјесност трајања пандемије и епидемиолошку ситуацију, али су ризици везани за динамику вакцинације мање изражени него у претходном пројекцијском периоду.

Према пројекцији заснованој на службеним подацима до краја јуна 2021. године, те подацима о очекиваним кретањима егзогених варијабли попут цијена хране и нафте, те домаће и стране економске активности у наредном периоду, очекује се јачање инфлаторних притисака до краја године. У трећем кварталу процјењујемо раст просјечних потрошачких цијена на годишњем нивоу од 2,0%. У посљедњем кварталу очекује се значајнији раст просјечних потрошачких цијена од 2,6% на годишњем нивоу. Узимајући у обзир укупно годишње кретање домаћих потрошачких цијена, у 2021. години очекује се инфлација од 1,2%, првенствено као резултат ниског базног ефекта из претходне године, кад су цијене нафте биле на рекордно ниском нивоу, али и повећања цијена осталих сировина, транспортних трошкова на глобалном нивоу, те значајнијег раста потражње.

[1] https://bhas.gov.ba/data/Publikacije/Saopstenja/2021/NAC_02_2021_Q1_1_BS.pdf